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海泰新光IPO:医用内窥镜器械出口第一 国产替代前景可期

发布时间:2021-03-01 05:11 作者:365真人游戏

  目前,中国医疗器械市场规模已迈入5000亿时代,医用内窥镜作为其重要子市场,也正迎来高增长时期。其中,国元证券000728股吧)等机构认为目前行业国产品牌渗透率较低,进口替代空间大,在分级诊疗、鼓励国产替代等政策以及产品高性价比优势下,行业成长性可观。

  海泰新光是我国荧光腹腔镜领先企业,已逐步实现从技术跟随到技术引领,主要产品远销美国、欧洲和新加坡等国家和地区,与美国史赛克等国外多家知名医疗器械生产商合作紧密,内窥镜出口份额排名国内第一,部分产品已经可实现国产替代。

  此次IPO募投项目完成后,海泰新光将显著提升内窥镜产能和技术能力,以满足市场的蓬勃需求。值得投资者注意是,国内相近行业的开立医疗300633股吧)市盈率在160倍左右,而此次IPO,海泰新光发行市盈率为45.54倍,后续是否会迎来更多估值溢价,值得市场期待。

  现代医学离不开各类医疗器械的辅助,内窥镜便是其一,现已成为普外科、耳鼻喉科、泌尿外科、骨科、妇科等科室不可或缺的诊断和手术设备。全球内窥镜市场规模也逐年增长,根据Evaluate MedTech数据,预计2019年全球内窥镜市场销售规模将达到209亿美元,并以6.3%的年均复合增长率增长至2024的283亿美元。

  在行业内耕耘18年之久,海泰新光坚持医用成像器械领域的自主研发与创新,在行业内建立起了产品竞争优势。据了解,公司医用内窥镜已取得多项国际认证,主要产品远销美国、欧洲和新加坡等医疗器械制造实力较强的国家和地区。

  其中,内窥镜为海泰新光贡献了主要营收来源,2019年,海泰新光以922.95万美元的销售额占全国内窥镜总出口金额的比例11.34%,排名第一。

  自成立以来,海泰新光先以OEM为主,后转向ODM模式,不断加大研发力度,以适应小尺寸、高精度复杂系统的制造。2015年,海泰新光成功开发了应用于肝胆手术的高清荧光腹腔镜、荧光光源模组和荧光摄像适配镜头,成为精准微创外科发展趋势的先进技术应用,并合作国际知名内窥镜品牌,于2016年开始在北美市场销售产品。

  此外,公司在聚焦光学和微创医疗器械领域的技术储备进一步多样化,在CMOS图像信号采集和高速传输、深度降噪和荧光增强以及基于ISP的图像处理平台技术上取得了突破;内窥镜摄像系统、超高清荧光内窥镜及内窥镜光源等项目逐步取得成果。至今,海泰新光围绕“光学技术、精密机械技术、电子技术及数字图像技术”四大技术平台形成了多项核心技术。

  从行业来看,内窥镜图像已经经过了标清、高清(1080P)的发展期,正在向超高清(4K)分辨率发展。而海泰新光推出的第一款腹腔镜就实现了高清(1080P)分辨率,在市场上取得了良好的业绩,也成功开发4K超高清腹腔镜和4K超高清摄像系统,并已进入注册程序,为下一步市场拓展做好了产品准备。

  实际上,医用内窥镜集中了光学、人体工程学、精密机械、现代电子、计算机软件各项技术于一体,具有较高技术壁垒,而我国市场长期被国外企业占据,《中国制造2025》便明确提出要推动国产高端内窥镜医疗器械领域快速发展。而随着超高清视频逐渐落地、国内企业不断进行吸收创新、医患对国产品牌认可度的提高,国内医用内窥镜的进口替代时代有望来临。而海泰新光逐步实现了从技术跟随到技术引领的角色转换,产品如白光内窥镜已经可替代部分进口品牌。此外,海泰新光正积极向临床医学中内窥镜整机系统解决方案领域拓展,助力医疗器械的国产化替代进程。

  根据弗利沙利文分析报告,2017年我国医用内窥镜行业销售额已达199亿元,预计2022年将达到320亿元。而近年随着市场快速拓展,海泰新光的产能已达到瓶颈,招股说明书显示,报告期内,公司腹腔镜产能利用率分别为99.67%、82.80%、95.05%和97.69%。

  而此次IPO募投项目完成后,预计青岛生产基地年产内窥镜整机系统700台(套),另外将使公司新增4K超高清腹腔内窥镜、4K超高清适配器、关节镜、宫腔镜等产品,并继续进行超高清产品、微创医疗器械的研发和量产,为公司开辟新的增长驱动力,为成为医用成像器械领域世界领先的高科技公司进一步奠定实力。


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